Entre récords y tensiones: los factores que marcan el rumbo de la soja, el maíz y el trigo

Los mercados internacionales de commodities agrícolas operan en un escenario de marcados contrastes. Con perspectivas de producción elevadas, demanda firme y tensiones geopolíticas que inyectan volatilidad a los precios, la Bolsa de Cereales de Córdoba (BCCBA) trazó las claves que definen la campaña 2026/27 para los principales cultivos.

Entre los factores determinantes para la oferta, los costos logísticos y la demanda global destacan la relación comercial entre EE. UU. y China, la evolución de la guerra entre Rusia y Ucrania y los conflictos en Medio Oriente.

1. Soja: cosecha récord y la mirada puesta en China

La oleaginosa exhibe una oferta global holgada. De acuerdo con el reporte del USDA, la producción mundial alcanzará un récord de 442,7 millones de toneladas (+13,5 millones respecto a la campaña previa), mientras que el consumo acompañará la tendencia al ubicarse en un máximo histórico de 442,2 millones de toneladas.

Cifras clave de la campaña:

• Estados Unidos: Se encamina a una cosecha récord de 124,2 millones de toneladas, donde el ritmo de compra chino será decisivo para su dinamismo exportador.

• Brasil: Proyecta un volumen de 181,6 millones de toneladas (+0,7% interanual), según estimaciones de la CONAB.

• Argentina: Con una superficie de 16,7 millones de hectáreas (+3% interanual), la Bolsa de Comercio de Rosario prevé una cosecha de 47,8 millones de toneladas.

Comportamiento de mercado:

• Cotizaciones: En Chicago promedió US$ 469,2/t en octubre (+23% frente a 2025), mientras que en el plaza local cotizó a US$ 365,32/t.

• Fondos especulativos: Mantienen su respaldo al mercado, aunque con una toma de ganancias que redujo sus posiciones compradas un 16% desde sus máximos.

2. Maíz: mayor oferta estadounidense y retroceso en las cotizaciones

A diferencia de la soja, el mercado del maíz muestra una tendencia bajista impulsada por el volumen proyectado en Norteamérica. El USDA corrigió al alza la cosecha de EE. UU. a 407,3 millones de toneladas, mejorando los stocks finales y aliviando la relación oferta/demanda. A nivel global, la producción sumaría 1.293,8 millones de toneladas (-3% interanual) frente a un consumo récord de 1.320,5 millones.

Proyecciones regionales:

• Brasil: Proyecta un volumen récord de 148 millones de toneladas, apuntalado principalmente por el maíz de segunda o safrinha.

• Argentina: Con 11,5 millones de hectáreas estimadas por la Secretaría de Agricultura, la BCR prevé una producción de 67,5 millones de toneladas. Al cierre de octubre, el avance de siembra del maíz temprano alcanzaba el 35%.

Precios en el mercado:

• Chicago: El cereal cotizó en un promedio de US$ 190/t en octubre (US$ 20 menos que en septiembre, aunque +14% en la comparación interanual).

• Mercado local: El promedio se situó en US$ 188/t.

3. Trigo: la geopolítica y el Mar Negro marcan el ritmo

El USDA sostuvo su previsión de producción global en 822,4 millones de toneladas (-2,6% respecto al ciclo 2025/26), lo que representaría de todos modos la segunda mayor cosecha de la historia. Aunque el estado de los cultivos es mayormente favorable, persisten alertas climáticas por sequía, altas temperaturas y demoras en las siembras regionales.

Panorama local y geopolítico:

• Argentina: Se estiman 6,6 millones de hectáreas (-5,3% interanual). Pese a la menor área, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires prevé 23,4 millones de toneladas, perfilándose como la segunda mejor marca histórica.

• Tensiones externas: El devenir del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania y la logística en la cuenca del Mar Negro continuarán condicionando la fluidez del comercio exportador.

Cotizaciones:

• Chicago: Cerró octubre con un promedio de US$ 245/t (una baja mensual de US$ 10, pero un 30% por encima de octubre de 2025).

• Rosario: Cotizó en torno a los US$ 224/t.